Seuls les marchés émergents avaient jusque-là connu cette situation désormais franco-française : les meilleures signatures privées (dites investment grade) empruntent sur le marché obligataire (via des corporate bonds) à un taux plus faible que l’Etat français sur ses Obligations Assimilables du Trésor (OAT) !
Ce à quoi nous assistons est donc un effet d’éviction, mais à l’envers : le benchmark du taux sans risque est, depuis septembre dernier, représenté par les titres de dette privée émis par les blue chips du CAC40 (par exemple LVMH, Airbus, Axa ou L’Oréal), mais plus par les obligations souveraines (sovereign bonds) du Gouvernement français !
