Black Rock est à la manoeuvre en Europe pour éviter une déroute économique trop rapide. Le gestionnaire de fonds intervient particulièrement en Grande-Bretagne depuis le début de l’année. Cette injection de 16 milliards dans 810 entreprises européennes depuis le mois de janvier permet de soutenir les cours… au détriment du bénéfice par action. On peut considérer que cette intervention repousse à l’automne le grand krach auquel tout le monde s’attend.
Black Rock soutient à bout de bras l’économie européenne depuis le mois de janvier, mais personne ne le sait ! Il fallait lire en tout petit une dépêche de Reuters Londres pour comprendre l’ampleur de l’intervention de ce gestionnaire d’actifs qui, redisons-le, gère pour le compte d’autrui un portefeuille de 6.500 milliards d’investissements.
13 milliards € de crédits injectés depuis janvier 2020
Les chiffres méritent d’être lus attentivement, car ils en disent long sur la détresse de nombreuses entreprises européennes cette année, et singulièrement sur la détresse de nombreuses entreprises britanniques.
Au total, Black Rock a injecté 16 milliards € dans 810 entreprises européennes en moins de 6 mois. Mais ce qui retient l’attention, c’est que cette somme se répartit en 3 milliards € en actions, et en 13 milliards € en crédit.
Autrement dit, Black Rock a discrètement prêté de l’argent à des centaines d’entreprises européennes avant, pendant et après le confinement. Cette somme loin d’être neutre aurait profité pour moitié seulement à des entreprises fragilisées par le coronavirus. Mais l’autre moitié serait indépendante de l’épidémie.
Il faut bien mesurer ce que cela signifie : indépendamment des circonstances exceptionnelles liées à la pandémie, de nombreuses entreprises cotées ont eu besoin d’une aide financière…
Voilà une information qui apporte un beau démenti à tous ceux qui affirment que l’économie mondiale se portait bien avant le coronavirus, et qu’elle ne souffre d’aucune faiblesse structurelle.
“The positive impact of those investments in society and in local and national economies – in terms of supporting jobs, R&D, technology innovation and infrastructure rollout – is very significant”
Rachel Lord, Black Rock
Une action résolument discrète
On remarquera la discrétion avec laquelle Black Rock est intervenu sur les marchés européens. Selon le fonds, les entreprises britanniques sont les principales bénéficiaires de cette injection substantielle d’argent. Toutefois, il est probable que l’intervention en Grande-Bretagne ait été pratiquée sous forme d’achats d’actions et d’apports en fonds propres.
Le gouvernement de Boris Johnson a favorisé cette opération en mars en autorisant la couverture de 20% du capital social par la vente d’actions.
Le méchant Black Rock sauve l’économie européenne…
On sait la détestation dont Black Rock fait l’objet dans une partie de l’opinion publique, notamment dans l’ultra-gauche. Force est toutefois de constater que les gestionnaires d’actifs, et que le principal gestionnaire d’actifs au monde, n’est pas qu’un monstre froid tourné vers la destruction des économies dans lesquelles il agit. Le jeu des intérêts individuels pousse ici les financiers à préserver, pendant une durée relative, des entreprises en vie pour éviter leur disparition.
Il est important de retenir que cette préservation ne tient pas seulement à la crise du coronavirus. Les interventions de Black Rock ont commencé en janvier. Elles participent d’une stratégie globale destinée à préserver les actifs gérés.
Un krach trop rapide causerait en effet une difficulté systémique.
Plus de 100 entreprises ont contacté BlackRock pour sonder sa volonté de participer à des collectes de fonds, tandis que plus de 100 autres ont reçu des appels préventifs du gestionnaire d'actifs pour leur faire connaître les conditions d'un éventuel soutien, a indiqué la source.
Reuters
Black Rock sauve les 4 sorcières de juin
Beaucoup d’investisseurs regrettent la zombification partielle du marché que Black Rock produit en sauvant des entreprises, dont plusieurs centaines sont peut-être irrémédiablement sauvées par la crise. Mais nous retrouvons ici la stratégie des 4 sorcières que nous avons évoquée par ailleurs : les futures sur les indices actions seront débouclées fin juin. L’intervention de Black Rock permet de maintenir les indices à la hausse jusqu’à cette date-là, et évite donc une débandade financière qui coûterait bien plus cher que 13 milliards de prêts.
Toute la question est de savoir, désormais, si l’intervention de Black Rock se prolongera au-delà du mois de juin, ou de septembre (mois des 4 sorcières suivantes). Sur ce point, nous avons quelques doutes.
L’interruption des injections de liquide par Black Rock pourrait donner le coup d’envoi du prochain krach financier.
Les cours sur les marchés financiers sont truqués
Dans tous les cas, ces mouvements de coulisse confirment ce que nous répétons régulièrement sur ce blog : les marchés financiers ne sont pas la mer d’huile que certains essaient de représenter. Ils sont avant tout un univers opaque où les arrangements entre amis déterminent les cours.
Nous répétons notre pronostic d’une sévère correction dans les mois à venir.
